Stavebníctvo aj v júli ťahal najmä prekvapivý rast vo výstavbe bytov
Domáca aktivita stavebníctva v júli opäť príjemne prekvapila. Nad vodou ju pritom prekvapivo stále drží predovšetkým bytová výstavba. Stavebná produkcia na výstavbe bytov je tak v priamom rozpore so štvrťročnou štatistikou začatej a dokončenej výstavby bytov na Slovensku, ktorá naopak v prvej polovici roka ukazovala prudké prepady až na úroveň (historického) takmer 15-ročného minima v druhom štvrťroku (konzistentný časový rad je k dispozícií až od roku 2012). Podobný trend ako štatistiky začatej výstavby vykazovali aj stavebné povolenia, kde sú ale zatiaľ k dispozícií len údaje za prvý kvartál. Na rozdiel od výstavby bytov, výstavba nebytových priestorov v júli opäť ľahko klesala.
Druhá polovica roka by tak mohla priniesť i významnú korekciu nebývalého rastu
Menší segment infraštruktúry podľa očakávaní s blížiacim sa koncom Plánu obnovy stráca postupne dych. Júl nadviazal na (medzimesačný sezónne očistený) pokles z predchádzajúcich trhoch mesiacov, hoci vďaka priaznivejšej porovnávacej báze sa dočasne obnovil ľahký medziročný rast. Úrovňou sa po očistení o sezónne vplyvy vrátila na hodnoty z novembra minulého roka. Stavebnú produkciu v júli nepodporila ani aktivita tuzemských stavebných firiem v zahraničí.
Podľa údajov Štatistického úradu stavebná produkcia v júli po očistení o sezónne efekty vzrástla o 1,9% a tempo jej medziročného rastu sa tak zrýchlilo z 1,0% na 2,3%. Tuzemská aktivita stavebných firiem sa zvýšila až o 2,6% (sezónne očistené – prepočet UniCredit Bank) a tempo jej medziročného rastu sa zrýchlilo z 1,1% na 4,7%. Celkové čísla stavebníctva však tlmila aktivita tuzemských stavebných firiem v zahraničí, ktorá sa po očistení o sezónne vplyvy medzimesačne klesla o približne 5% (prepočet UniCredit Bank) a jej medziročný pokles sa prehĺbil z 0,1% až na 13,5%.
Domácu stavebnú aktivitu v júli opäť zdvíhal predovšetkým jeho väčší segment – výstavba budov, a to najmä vďaka zvýšenej aktivite v bytovej výstavbe. Tempo medziročného rastu výstavby budov sa zrýchlilo z 2,7% na 6,5%, z toho bytov z 3,1% až na 17,7%. Naopak výstavba nebytových priestorov ďalej ľahko klesala a mierne (o 0,8%) nižšia už bola aj v medziročnom porovnaní (v júni ešte medziročne rástla o 2,4%). Robustný rast stavebnej aktivity vo výstavbe bytov je hlavným prekvapením posledných mesiacov a je v priamom rozpore s prudko klesajúcou zahájenou novou výstavbou. Vysvetlenie záhadného rastu stavebnej aktivity v bytovej výstavbe neprináša ani dokončená výstavba, ktorá by mohla naznačovať vyššiu stavebnú aktivitu na už rozostavanej výstavbe (pri jej dokončovaní). I dokončená výstavba sa totiž v druhom štvrťroku nachádzala na historickom (takmer 15-ročnom) minime. Nie je však vylúčené, že jej výraznejší nárast ešte len uvidíme v najbližších štvrťrokoch. Akokoľvek, nízka novo zahájená výstavba bytov naznačuje, že aktuálny rast stavebnej produkcie vo výstavbe bytov najskôr nemá udržateľné základy a druhá polovica roka by tak mohla priniesť i významnú korekciu jej silných čísel z jari a úvodu leta.
Ilustračné foto: Anthony Fomin / Unsplash.com
Nohu z plynu dole dáva postupne v posledných mesiacoch menší zo segmentov stavebníctva – výstavba infraštruktúry. Oslabovanie stavebnej aktivity v tejto časti stavebníctva bolo očakávané a súvisí s blížiacim sa koncom projektov financovaných z Plánu obnovy a len pomalým nábehom nových projektov financovaných z iných zdrojov, resp. prirodzenou medzerou medzi projektami v dôsledku presunu kapacít. Stavebná produkcia vo výstavbe infraštruktúry podľa našich prepočtov po očistení o sezónne faktory mierne klesala už štvrtý mesiac v rade a vrátila sa na úrovne približne z novembra minulého roka. Paradoxne však, vďaka priaznivejšej porovnávacej základni, v júli obnovila medziročný rast o 1,1%, po tom, čo v predchádzajúcom mesiaci medziročne klesla o 1,9%. Predpokladáme, že pokles v segmente sa s koncom Plánu obnovy smerom ku koncu roka bude pravdepodobne ďalej prehlbovať.
Nižšiu aktivitu zrejme bude vykazovať výstavba nebytových budov
I naďalej predpokladáme, že prekvapivo silný rast vo výstavbe bytov nebude dlhodobo udržateľný, keďže prvá polovica roka nepriniesla novo zahájenú výstavbu bytov, ktorá by mohla napomôcť držať stavebnú aktivitu zvýšenú dlhodobo. Trh s bývaním pritom po minuloročných známkach oživenia opäť schladzujú i vyššie úrokové sadzby, či negatívny vplyv fiškálneho konsolidačného balíčka. I napriek tomu nateraz neočakávame úplný kolaps trhu s bytmi ako by naznačovala novo začatá výstavba, či stavebné povolenia v úvode roka. Nasledujúce mesiace by však predsa len mali doručiť nezanedbateľnú korekciu v tejto časti stavebníctva. Nižšiu aktivitu by mohla vykazovať aj výstavba nebytových budov, a to v dôsledku nižšej podnikovej investičnej aktivite v ekonomike.
Zdá sa, že výstavba infraštruktúry by už mohla mať kulmináciu za sebou. Postupná finalizácia projektov z Plánu obnovy začína postupne oslabovať jej momentum. A hoci časť končiacich projektov nahradia nové projekty financované z EÚ fondov, v prechodovej fáze môže v dôsledku presunu kapacít dochádzať aj k výraznejším krátkodobým poklesom produkcie. Navyše, chronické problémy pri výstavbe verejnej infraštruktúry môžu pozitívne efekty z rozbehu nových verejných projektov predsa len stále čiastočne tlmiť, resp. odďaľovať. Čoraz častejšie tak pravdepodobne budeme i v tomto menšom segmente stavebníctva pozorovať červené rastové čísla (najmä v medziročnom porovnaní). Tento pokles môžu, najmä na prelome leta a jesene, aspoň prechodne zmierňovať zvýšené investície do opráv a údržby motivované blížiacimi sa komunálnymi voľbami.
Zdroj: UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a. s. pobočka zahraničnej banky
