Napriek relatívne optimistickým číslam zahraničného obchodu, ktoré Štatistický úrad zverejnil o deň skôr, piatkové čísla priemyslu sklamali. Priemysel nepotvrdil rastúce vývozy. Naopak, podľa údajov Štatistického úradu sa produkcia slovenského priemyslu v poslednom mesiaci roka prepadla, výrazne nad rámec tradičného vianočného poklesu. Po zohľadnení tradičnej sezóny priemysel medzimesačne klesol až o -2,6%, v medziročnom porovnaní zaznamenal takisto pokles o -1,1%, tretí v priebehu tohto roka. Kým prvé dva tohtoročné poklesy súviseli najmä s bázickým efektom - posunom veľkonočného a dovolenkového efektu, decembrový pokles produkcie má dôvody v odstávkach v auto segmente kvôli príprave novej výroby, ale aj poklese ťažby (bázicky efekt) a nižšom výkone vo výrobe a dodávkach energií.
Ilustračné foto: Pixabay.com
Pokles v ťažbe (-14,8%) a energetike (-4,6%) bol zodpovedný za 86% celkového medziročného poklesu priemyslu. Mierny medziročný pokles si však pripísal aj spracovateľský priemysel. Od poklesu ho neochránili ani decembrové silnejšie čísla strojárstva. Výroba kovovo a kovových konštrukcií aj výroba strojov medzimesačne síce len stagnovali, medziročne si však pripísali rasty o 9,9%, resp. 15,3%. Celkový rast priemyslu tak tieto dve odvetvia navršovali o 2,2 pb. Na druhej strane, po silnejších číslach v predchádzajúcich mesiacoch sa opäť zastavil rast kľúčového automobilového priemyslu. Jeho produkcia sa v decembri opäť výraznejšie prepadla, vymazala zisky z predchádzajúcich mesiacov a vrátila sa približne na augustovú úroveň (po zohľadnení sezóny). V porovnaní s decembrom minulého roka bola nižšia až o 6,9% a celkové čísla priemyslu tak znižovala o takmer 2 pb. Len samotný automobilový priemysel tak v celkových číslach takmer úplne vymazal rast strojárstva a hutníctva. Dôvod na paniku však zatiaľ nevidíme. Pravdepodobnou príčinou decembrového poklesu auto priemyslu boli plánované odstávky v dôsledku prípravy produkcie na novú výrobu (VW), ktoré budeme pozorovať pravdepodobne ešte aj v januári. Malo by sa teda jednať len o krátkodobý (2-mesačný) pokles v tomto odvetví. Nástup výroby nových modelov má aj v prostredí stagnujúceho európskeho trhu s novými autami potenciál v priebehu roka navyšovať produkciu slovenského automobilového priemyslu.
K poklesu priemyslu opäť výraznejšie prispela aj výroba spotrebnej elektroniky. Jej produkcia sa medziročne znížila druhý mesiac v rade o 16,5%, pričom celkové čísla priemyslu znižovala takmer o 0,7 pb. Dlhodobý trend, ktorý v sektore pozorujeme, v najbližších mesiacoch vyústi do zatvorenia jedného z dvoch závodov Samsungu na Slovensku. Hoci sa jedná o odvetvie, ktoré je považované za high-tech, na Slovensku v ňom prevláda manuálne náročná výroba citlivá na cenu práce. Navyše, trh s televízormi v Európe je momentálne v miernom útlme, keď mu chýba modernizačný impulz podobný tomu spred desaťročia (prechod z CRT na LCD).
Nedarilo sa však aj niektorým menším odvetviam slovenského priemyslu – pokles potravinárov (-4,1% medziročne) a farmaceutov (-43,2%) zvýraznila vyššia porovnávacia báza, textilný, odevný a kožiarsky priemysel (-5,5%) je na Slovensku reprezentovaný najmä technickými textíliami, ktoré pravdepodobne negatívne zasiahla odstávka v automobilovom priemysle (poťahy) a vysokú volatilitu naďalej potvrdzuje rafinérsky priemysel (-3,9%).
Ani čísla stavebníctva v decembri nenadchli. Podľa údajov Štatistického úradu sa jeho produkcia v závere roka medzimesačne znížila až o 5,5% (sezónne očistené), pričom dynamika medziročného rastu stavebníctva sa spomalila z 9,1% na 3,0%. V porovnaní s predchádzajúcim mesiacom sa produkcia výraznejšie znížila v oboch segmentoch stavebníctva - vo výstavbe budov aj vo výstavbe infraštruktúry. Kým však infraštruktúre pomohla nízka porovnávacia z predchádzajúceho roka nepatrne zrýchliť dynamiku medziročného rastu z 13,2% na 15,2% (aj napriek medzimesačnému poklesu), výstavba budov sa prepadla do mierneho mínusu aj v medziročnom porovnaní (-0,3%).
Aj napriek slabým decembrovým číslam, rast priemyslu a stavebníctva sa v poslednom štvrťroku minulého roka zrýchlil. Priemysel medzikvartálne narástol o 2,7% (sezónne očistené, prepočet UniCredit Bank), čo bol najsilnejší medzikvartálny nárast v tomto roku (čiastočne ovplyvnený aj bázickým efektom z leta). Dynamika jeho medziročného rastu sa tak zrýchlila z 3,4% na 3,8%. Produkcia stavebníctva medzikvartálne narástla o 2,3% (sezónne očistené, prepočet UniCredit Bank), pričom dynamika jej medziročného rastu sa zrýchlila z 6,3% na 8,1%, Stavebníctvo si tak pripísalo najsilnejší medziročný rast produkcie od úvodu roku 2016 (kedy ešte doznievali eurofondové dokončovania). Rast priemyslu a stavebníctva je tak v súlade s našou predikciou HDP v poslednom štvrťroku minulého roka, ktorá počíta s mierny zrýchlením medziročného rastu z 3,4% na 3,6%.
Nálada v európskom priemysle, ale aj spotrebiteľská dôvera v Európe, ostávajú relatívne silné. Na druhej strane, indikátor dôvery v priemysle na Slovensku klesol v januári na viac ako 2-ročné minimum, najmä kvôli slabším očakávaniam v automobilovom priemysle a vo výrobe spotrebnej elektroniky. Odstávky v automobilovom priemysle v dôsledku prípravy novej výroby tak pravdepodobne udržia priemysel v mínuse aj v januári. V porovnaní s minuloročným januárom predsa len miernejšia zima pravdepodobne vyústi aj do medziročne nižšej produkcie v energetike. Medziročný prepad priemyslu by sa tak v úvode tohto roka mal ešte zvýrazniť. V ďalších mesiacoch by sa už priemysel mal vrátiť na rastovú trajektóriu, ktorú v druhej polovici roka začne zvýrazňovať nový závod na výrobu áut (Jaguár Land-Rover). Automobilový priemysel by mal v tomto roku postupne opäť prebrať pevne do rúk žezlo hlavného ťahúňa slovenského priemyslu. Silný európsky investičný dopyt by však v pluse mal udržať aj strojárov. Spomalenie rastu s blížiacim sa vrcholom ekonomického cyklu by mohol postupne začať vykazovať hutnícky priemysel, tradičné predstihové odvetvie. V mínuse sa pravdepodobne počas väčšiny roka udrží výroba spotrebnej elektroniky.
Stavebníctvo by v tomto roku malo ťažiť z pokračujúcej konjunktúry v segmente výstavby budov, aj z naštartovania výstavby niektorých väčších infraštrukturálnych projektov (napríklad PPP obchvat Bratislavy). Naopak, tento rok sa pravdepodobne neodovzdá do užívania žiaden nový úsek diaľnic. To by čísla stavebníctva mohlo mierne znižovať (cez bázicky efekt), keďže ku koncu výstavby je stavebná produkcia zvyčajne vyššia ako na jej začiatku, kedy majú prevahu prípravné alebo štartovacie práce. V úhrne by si však malo stavebníctvo aj v tomto roku udržať mierny medziročný nárast produkcie.
Zdroj: UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a.s.
