UniCredit: Stavebníctvo v novembri 2024

14.01.2025

Stavebníctvo v novembri pokračovalo v trende zotavovania sa a po šiestich mesiacoch medziročného poklesu zaznamenalo prvý medziročný nárast produkcie, len druhý za posledných 12 mesiacov. Stavebníctvu do plusu dopomohla najmä vyššia aktivita tuzemských stavebných firiem v zahraničí. Citeľne sa ale zmierňoval aj medziročný pokles ich tuzemskej produkcie, a to najmä vďaka pokračujúcemu sa zotaveniu vo výstavbe budov. Naopak, výstavba infraštruktúry naďalej nejaví známky oživenie a ostáva výrazne pod úrovňou minulého roka (dvojciferný medziročný pokles produkcie).

Tuân Nguyễn Minh / Unsplash.com

Ilustračné foto: Tuân Nguyễn Minh / Unsplash.com

Podľa údajov Štatistického úradu sa produkcia stavebníctva v novembri (medzimesačne) zvýšila o 5,4% (sezónne očistené) a do plusu sa tak vrátila už aj v medziročnom porovnaní. V porovnaní s novembrom minulého roka bola vyššia o 0,9%, po tom, čo v októbri medziročne ešte klesala o 4,4%. Stavebníctvu návratu do plusu v medziročnom porovnaní výrazne pomohol najmä nárast stavebnej aktivity tuzemských firiem v zahraničí. Stavebná produkcia v zahraničí sa medziročne zvýšila až o 18,7%, pravdepodobne podporená aj zvýšeným dopytom z Česka po rozsiahlych septembrových povodniach. Pozitívny trend posledné dva mesiace ale ukazuje aj stavebná produkcia v tuzemsku. Tá síce stále jemne zaostávala za rovnakým obdobím minulého roka, dynamika jej medziročného poklesu sa ale ďalej zmierňovala, a to z -5,8% už len na -0,7%.

Tuzemská produkcia tomu vďačí predovšetkým zotaveniu väčšieho z dvoch hlavných segmentov stavebníctva – výstavbe budov. Stavebná produkcia na výstavbe budov sa  v novembri medziročne zvýšila až o 7,6%, pričom rástla v oboch svojich zložkách – výstavbe bytov (o 4,7% medziročne), i výstavbe nebytových priestorov (8,4%). Kým výstavba bytov v novembri len nadviazala na niekoľko mesiacov trvajúci trend pozvoľného zotavovania sa výstavby, podporeného nižšími úrokmi a postupne sa znovu-objavujúcim sa dopytom na rezidenčnom trhu, pomerne silný rast nebytovej výstavby v novembri nás prekvapil. Nebytovej výstavbe sa počas leta prestalo dariť a prvé jesenné mesiace to len potvrdzovali. Nadol ju tlačila nižšia investičná aktivita, ktorá s miernym oneskorením reagovala na nárast úrokových sadzieb v predminulom roku, ale pravdepodobne ju tlmila aj neistota spojená s prijatým konsolidačným balíkom, ktorý významne zaťaží rozpočty domácich firiem. Novembrové prekvapivo pozitívne čísla preto nepreceňujeme a stále skôr očakávame problémy na strane dopytu v tejto časti stavebníctva, minimálne v prvej polovici roka.

Výstavba infraštruktúry ani v novembri tuzemskú produkciu stavebníctva nepodporila, ďalej klesala a jej medziročný pokles ostal podobný ako v predchádzajúcom mesiaci – len nepatrne sa zmiernil z -11,5% na -11,0%. Výstavba verejnej infraštruktúry stále zápasí s prechodným obdobím, kedy sa projekty financované z predchádzajúceho rozpočtovacieho obdobia EÚ fondov už ukončili a nové projekty financované z Plánu obnovy, či nového rozpočtovacieho obdobia EÚ fondov ešte plne nenabehli.

Výhľad

Stavebníctvo bude aj v nasledujúcich mesiacoch pravdepodobne zápasiť s relatívne nižším dopytom v oboch svojich segmentoch. Výstavbu budov budú stále brzdiť síce už klesajúce ale stále relatívne vysoké úroky i klesajúca investičná aktivita v ekonomike, a to aj napriek tomu, že trh s bývaním už svoje dno najskôr našiel. Jeho zotavenie však bude len pozvoľné a k úrovňami spred energetickej/inflačnej krízy sa ani zďaleka nepriblíži. Obmedziť aktivitu v nebytovej výstavbe môže aj fiškálna konsolidácia, ktorej náklady bude z veľkej časti znášať podnikový sektor. Výstavba infraštruktúry bude stále čeliť prechodnému obdobiu, kedy sa ukončili viaceré projekty financované z predchádzajúceho rozpočtovacieho obdobia, zatiaľ čo nábeh stavebných projektov z nového rozpočtovacieho obdobia, či Plánu obnovy je len postupný a ohroziť ho môže i prípadne pozastavenie financovania z EÚ. I vďaka nižšej porovnávacej báze z minulého roka by sa stavebníctvo tento rok ale malo predsa len vrátiť do plusu, avšak minuloročné straty najskôr plne nedokáže vymazať. Postupné oživenie podporené i poklesom úrokových sadzieb, ktoré nebude len výsledkom priaznivého bázického efektu, očakávame najskôr až v druhej polovici roka. Rýchlosť zotavenia pritom môžu brzdiť i problémy na ponukovej strane, najmä nedostatočná kapacita domáceho stavebníctva (vrátane nedostatku zamestnancov).

Zdroj: UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a. s. pobočka zahraničnej banky

Prieskum

Top ponuky